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媒体:电视剧网上播放成为主流 更新预测

发布时间:2020-02-20 22:56:17

媒体:电视剧上播放成为主流 更新预测 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

电视剧播成主流2016年,前10部最热播电视剧的总体点击率同比上升78%,相比之下电视台的电视剧收视率同比并无改善。由于视频平台的影响力日益上升,制作公司正在选择将更多的电视剧在视频平台首播。另外,视频公司也在更积极地联合或独家制作电视剧,其中部分制作甚至在电视台获得了较高的收视率。此外,越来越多的剧集仅对视频平台的会员播放。总之,我们认为视频站愈发成为电视剧集的重要播映渠道,制作公司越来越需要考虑络观众的偏好。

在我们的长期市场规模测算中,我们预计年电视剧市场将年均复合增长19%,到2018年达到人民币 90亿元,新媒体支出占比也将从2015年的 0%升至2018年的50%。

华策影视:产品强劲推动收入强劲增长我们认为华策已显示了制作高品质电视剧的强大能力,多部电视剧的络点击率和收视率居于前列。我们认为公司的超级IP战略更是加强了公司的制作能力。

2017年,我们预计公司收入将增长22%,而在利润率同比小幅改善的推动下,净利润将增长 0%。然而,我们下调了年的盈利预测以反映更加保守的新业务假设。维持该股中性评级。

华录百纳:新业务扩张带动增长前景向好2016年前9个月收入同比增速为27.5%,我们认为去年9月份完成的非公开发行对公司未来的增长具有积极意义。华录百纳的体育和VR等新业务前景诱人。我们预计2017年公司收入将增长19%,主要得益于综艺节目收入的上升。然而,我们鉴于未来更保守的收入增长和成本上升的假设下调了该股年收入/利润率预测。维持中性评级。

将估值延展至2021年我们将华策影视和华录百纳的目标价均下调了10%左右,反映了我们预测的下调和估值基础延展到2021年的因素,我们的估值仍基于18倍的市盈率,并以8%的行业股权成本贴现回2017年。

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